키움증권이 브로커리지와 기업금융(IB), 운용 등 전 사업 부문의 고른 성장으로 2분기 시장 기대치를 크게 웃도는 실적을 거뒀다. 국내외 주식 거래 증가에 더해 부동산금융과 자기자본투자(PI), 상장지수펀드(ETF) 유동성공급자(LP) 사업이 나란히 개선됐다. 다만 3분기 들어 거래대금이 감소한 데다 단일종목 레버리지 ETF 규제도 강화될 예정이어서 하반기 실적은 2분기를 정.으로 둔화할 가능성이 제기된다. 1일 금융투자업계에 따르면 키움증권의 올해 2분기 연결 기준 영업이익은 7889억원으로 전년 동기보다 93.2% 증가했다. 당기순이익은 6806억원, 지배주주순이익은 6801억원으로 각각 119.4%, 119.6% 늘었다. 전분기와 비교하면 영업이익은 27.0%, 지배주주순이익은 42.8% 증가했다. 연결 영업이익은 두 분기 연속 사상 최대치를 경신했다. 실적 개선의 중심에는 위탁매매가 있었다. 별도 기준 국내주식 수수료수익은 3165억원으로 전분기보다 37% 증가했고, 해외주식 수수료수익은 1355억원으로 69% 늘었다. 국내외 주식 수수료수익은 총 4519억원으로 전분기보다 45.0% 증가했다. 2분기 국내 증시 일평균 거래대금은 118조4000억원, 키움증권의 일평균 약정금액은 36조3000억원으로 집계됐다. 해외주식 일평균 약정금액도 2조1000억원으로 늘었다 모바일 온라인야마토주소 . 다만 리테일 위탁매매 。유율은 25.0%로 전분기보다 0.7%포인트 하락하며 4개 분기 연속 내림세를 이어갔다. 기업금융(IB) 부문도 양호했다. 별도 기준 2분기 IB 수수료수익은 833억원으로 전분기보다 56.3% 증가했다. 부천 상동 홈플러스 부지 공동주택 개발사업을 비롯한 신규 프로젝트파이낸싱(PF)과 인수금융 리파이낸싱 등이 실적을 끌어올렸다. 구조화금융·PF 부문에서만 658억원의 수익을 올렸다. 별도 기준 운용손익은 2492억원으로 전분기보다 60.1% 늘었다. 이 가운데 트레이딩 손익이 2044억원, 배당금·분배금 수익이 447억원을 차지했다. 증시 상승 과정에서 PI와 주식·집합투자증권 관련 수익이 확대됐고 ETF LP와 스왑 사업도 실적에 기여했다. 자산운용과 캐피탈을 중심으로 한 자회사 실적도 연결 실적을 뒷받침했다. 수익이 늘어난 만큼 비용도 가파르게 증가했다. 연결 기준 판매관리비는 3449억원으로 전분기보다 40.0% 늘었고, 별도 기준 판매관리비는 2920억원으로 47.7% 증가했다. 실적 개선에 따른 성과급과 ETF LP 사업 확대로 발생한 교육세가 주요 원인이다. 2분기에 반영된 교육세는 약 590억원으로 추산됐다. 바다 이야기 다운 교육세 회계처리 방식이 실질 발생액을 반영하는 방식으로 변경되면서 상반기 교육세 647억원 가운데 상당 부분이 2분기에 집중됐다. 키움증권은 현재 추세가 이어질 경우 연간 교육세가 약 1200억원에 이를 것으로 예상했다. 하반기에는 거래대금 감소가 가장 큰 변수로 꼽힌다. iM증권 집계 기준 일평균 거래대금은 지난 6월 137조7000억원에서 7월 98조5000억원으로 줄었다. 단일종목 레버리지 ETF 관련 규제 강화도 ETF LP 부문의 단기 변동성을 키울 수 있다. 키움증권은 자체 시뮬레이션 결과 규제 시행에 따라 관련 약정금액이 3% 이내에서 감소할 가능성이 있다고 전망했다. 이 같은 분석에 증권가는 역대 최대 실적에도 키움증권의 목표주가를 낮추는 분위기다. DB증권은 36만원, iM증권은 38만원, 교보증권은 40만5000원, 신한투자증권은 42만원으로 각각 하향 조정했다. 시장금리 상승과 증시 변동성 확대, 거래대금 전망치 하향 등이 반영됐다. 다만 투자의견은 모두 '매수'를 유지했다. 설용진 iM증권 연구원은 "증권업종의 올해 실적이 상당 부분 위탁매매 등 천수답형 사업 부문에 기반하고 있는 만큼 거래대금 위축 등 외생변수가 주가에 미치는 영향이 높을 것"이라며 "피크아웃(고。 통과) 우려와 관계없이 견조한 이익과 주주환원을 시현할 수 있을지 여부를 입증하는 것이 향후 주가 방향에 있어 핵심"이라고 말했다. px; height