빅테크 기업들의 대규모 인공지능(AI) 투자를 두고 시장에서는 ‘실제 수익으로 이어질 수 있는가’에 대한 의문을 지속적으로 제기해 왔다. 최근 주요 기업들은 AI가 작동하는 클라우드 인프라를 선。하는 전략으로 이 질문에 대한 답을 내놓고 있다. 폭증하는 AI 수요를 수용할 클라우드 거.을 마련해 둔 덕에 ‘통행료’를 본격적으로 거둬들이기 시작한 것이다. 아마존은 클라우드 부문의 견조한 성장세를 바탕으로 시총 3조 달러를 돌파했고, 마이크로소프트(MS) 역시 애저의 강력한 성장에 힘입어 매출 상승세를 이어가고 있다. 지난 3일(현지시간) 뉴욕 증시에서 아마존닷컴 주가는 전 거래일 대비 4.58% 오른 284.02달러로 마감됐다. 종가 기준 시가총액은 3조550억 달러(약 4370조원)로, 엔비디아와 애플, 마이크로소프트, 알파벳에 이어 전 세계에서 다섯 번째로 ‘3조 달러 클럽’ 입성에 성공했다. 다만 4일에는 전날보다 2.32% 하락한 277.42달러로 장을 마쳤다. 바다이야기 낮 해파리 창업자 제프 베이조스가 지난해 11월 내부자거래 의혹을 피하기 위해 설정해 둔 10b5-1 거래 계획에 따라 보통주 1500만 주를 매각한 여파다. 그럼에도 아마존은 올해 미 증시를 이끄는 ‘매그니피센트 7(M7)’ 종목 가운데 가장 가파른 주가 상승률을 기록 중이다. 주가 급등의 일등 공신은 아마존의 클라우드 컴퓨팅 자회사 ‘아마존웹서비스(AWS)’다. 지난주 발표된 2분기 실적에서 AWS 매출은 전년 동기 대비 약 37% 늘어나며 2021년 이후 가장 가파른 성장 속도를 과시했다. 아마존은 올해 AI 인프라 구축을 위해 수백억 달러 규모의 대대적인 투자를 이어왔지만, 투자금 회수 여부가 불투명하다는 우려 속에 지난달에는 주가가 고. 대비 18% 가까이 하락하는 홍역을 치르기도 했다. 하지만 AWS가 예상을 뛰어넘는 압도적인 성적을 내놓으면서 이러한 불안감은 AI 인프라가 창출하는 수익성에 대한 확신으로 바뀌었다. 릴게임 손오공 AI 투자가 클라우드 매출 폭증으로 이어지는 선순환 기류는 마이크로소프트(MS)에서도 감지된다. MS의 클라우드 플랫폼 ‘애저’는 이번 회계연도를 기준으로 사상 처음 연간 매출 1000억 달러를 돌파하며 막강한 현금 창출력을 입증했다. 클라우드의 호실적을 발판 삼아 지난 29일 실적 발표 직후 MS 주가는 하루 만에 15% 솟구치며 역대 최대 일일 상승률을 경신하기도 했다. 시장에서도 그간 엔비디아 등 AI 반도체에만 쏠렸던 투자자들의 관심이 실제 수익을 거두는 AI 인프라와 클라우드 플랫폼으로 확대되고 있다는 분석이 나온다. “AI로 돈을 번다”는 사례가 속속 나오지만 AI 모델 자체의 직접적인 수익화는 여전히 과제로 남아있다. 시장 선두 주자인 오픈AI는 개인용 서비스와 기업간거래(B2B) 시장을 동시에 공략하고 있다. 지난 31일 기준 챗GPT의 전체 활성 이용자 수는 10억 명을 넘어섰고, 확보한 기업 고객 또한 200만 곳에 달한다. 반면 최신 모델의 이용 단가는 대폭 인하했는데, 이는 당장의 수익성 개선보다는 진입장벽을 낮춰 사용자 기반을 극대화하는 ‘규모의 경제’ 전략으로 시장 주도권을 확실히 굳히겠다는 구상이다. 기업 고객 또한 2