넥스트레이드(NXT) 프리마켓에서 소량 거래만으로 SK하이닉스 주가가 하한가로 추락하는 일이 또 발생했다. 지난달 말 단 1주 거래만으로 하한가를 기록한 지 불과 일주일여 만에 시초가 왜곡 현상이 반복된 것이다. 넥스트레이드는 다음달 정적 변동성완화장치(VI)를 도입하지만 근본적인 보완책이 필요하다는 목소리가 나온다. 6일 금융투자업계에 따르면 SK하이닉스는 이날 프리마켓(오전 8시~8시50분) 개장 직후 전 거래일 종가(166만8000원) 대비 29.97% 낮은 116만8000원에 첫 거래됐다. 당시 체결 물량은 11주에 불과했다. 이후 동적 변동성완화장치(VI)가 발동돼 2분간 단일가매매로 전환됐고, 거래 재개 후에는 낙폭을 3~4%대로 줄였다. 프리마켓 시초가 급변은 이번이 처음이 아니다. 지난 5일에는 삼성전기가 오전 8시 프리마켓에서 1주 거래만으로 전날 종가(118만5000원) 대비 상한가인 154만원을 기록했다. 지난달 28일에는 SK하이닉스가 프리마켓 개장 직후 단 1주 거래로 전날 종가보다 30% 낮은 하한가에 거래됐다 빠칭코 . 기형적인 상·하한가는 넥스트레이드의 시초가 결정 구조에서 비롯된다. 한국거래소는 정규장 시초가를 정할 때 장전 주문을 모아 가장 많은 거래가 성립되는 단일가를 산출한다. 반면 넥스트레이드 프리마켓은 매수·매도 호가가 맞으면 즉시 거래가 이뤄지는 '접속매매' 방식을 적용한다. 거래량이 적은 프리마켓 개장 초반에 특정 투자자가 가격이나 주문 수량을 잘못 입력할 경우 소량 주문만으로 주가가 상·하한가로 직행할 수 있는 구조다. 문제는 잇다른 사례와 같은 이상 체결 현상이 해당 종목의 일시적 해프닝에 그치지 않고 연계 시장으로 번질 수 있다는 .이다. 실제 지난달 28일 SK하이닉스가 프리마켓에서 단 1주 거래로 하한가를 기록했을 당시 해외 가상자산 파생상품 시장에서는 약 5740만달러(약 826억원) 규모의 강제청산이 발생하기도 했다. 카카오바다이야기 박성제 신한투자증권 연구원은 "핵심은 현물시장의 가격 왜곡이 파생상품 시장에 반영되면서 대규모 청산으로 이어졌다는 。"이라며 "현물과 파생시장의 거래시간과 유동성 구조가 다른 만큼 가격 참조 방식과 청산 기준도 함께 정교해져야 한다"고 말했다. 이를 보완하기 위해 넥스트레이드는 다음달 14일부터 정적 VI를 도입한다. 전일 종가나 기준가격 대비 10% 이상 벗어난 주문이 들어오면 즉시 거래하지 않고 2분간 주문을 모아 균형가격을 산출한 뒤 매매를 재개한다. VI는 직전 체결가 대비 3~6%의 순간적인 변동에 발동되는 동적 VI와, 기준가격 대비 10% 이상 큰 폭의 움직임을 제어하는 정적 VI로 나뉜다. 넥스트레이드는 그동안 동적 VI만 적용해왔다. 다만 정적 VI 도입만으로 소량 주문에 따른 이상 가격을 완전히 막기 어렵다는 지적도 나온다. 장근혁 자본시장연구원 연구위원은 "프리마켓 정적 VI 도입으로 30% 하한가 같은 극단적인 가격 체결 가능성은 낮아질 것"이라면서도 "접속매매 방식은 그대로인 만큼 시장가 주문에 따른 가격 왜곡 가능성은 남아 있어 투자자들의 주의가 필요하다"고 말했다. r/bbs/boar